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投资者能否出手股指期货
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明年年初股指期货将正式推出，对于这种以小博大高风险高收益的品种---
股指期货的推出已经进入倒计时，中国证监会主席尚福林给出的时间表是明年年初，距离现在只有不到两个月的时间。对于普通投资者来说，在风险方面，股指期货与股票有很大的不同，在放大收益的同时也面临着较大的风险。
那么面对股指期货这样一个具有双刃剑效应的投资工具，投资者如何在控制风险的前提下最大程度地获得收益呢？
上周六本报财富课堂上，格林期货副总经理兼研发总监于军礼、格林期货高级分析师朱禹，给到会的近200名投资者介绍了实操股指期货的"秘笈"。
■第一课：什么是股指期货？
股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约；它具有所有期货合约的共性，也有其自身的特殊性。它的交易对象不是实物商品，而是股票指数，和股市密切相关。
对于投资者来说，股指期货最具诱惑力的就是它提供了一个"以小博大"的投资机会；股指期货在交易时是以保证金的方式进行买卖，不像股票交易必须以全额的资金进行买卖。
于军礼解释说，股指期货只需要少量的保证金就可以参与投资。比如，某投资者认为未来3个月股指有望大涨，未来6个月内形成长牛，那么就可投入适量的保证金，买进股指期货合约；如果未来3个月、6个月股指果真大涨，那么就意味着该投资者可获得数倍于保证金的投资收益。
对于投资者的具体操作，于军礼举了个例子，股指期货合约的面值，通常是以股票指数点位数值乘以一个固定的金额计算的。
假设固定金额为每点100元，每份股指期货合约的面值就是用100元乘以当时的股票指数。假如在1600点买入一个单位上证指数，在2000点的时候平仓，而交易保证金为10％，那么需要投入的交易资金＝1600×100×10％＝16000元，平仓后的利润＝（2000－1600）×100＝40000元。
股指期货交易的实质，是将对股票市场价格指数的预期转移到期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。
股指期货具有期货的共性，投资者既可以做多，也可以做空。也就是说，可以先买后卖，也可以先卖后买。
值得一提的是，与股票不同，股指期货通常是在期货市场进行交易，交易对象是股票指数，而不是股票；股指期货交割时采用现金，而不是股票；投资股指期货可以不持有股票就获得股市的成长收益。
■第二课：高收益背后有无高风险？
尽管股指期货为普通投资者"以小博大"提供了机会，但它是一把"双刃剑"，由于采用保证金交易，在数倍放大收益的同时，也充分放大了风险。其中最突出的就是期货投资的"杠杆放大"作用。
于军礼说，首先，股指期货是保证金交易，必须每天结算。一般而言，只要付出相当于合约面值约10%－15%的资金就可买卖一张合约，这样的操作方法拓展了盈利空间，但也意味着风险同时亦增大了。
于军礼举例说，假如有投资者在1500点买入一张沪深300指数期货合约，每点价值300元，则初始保证金为45000元；除初始保证金外，投资者仍需准备一定数量的维持保证金，一般情况下维持保证金和初始保证金按1：1的比例配置，即维持保证金需要4至5万元。
如果买入以后股指下跌，沪深300指数每下
跌1%，投资者就会增加浮动亏损4500元。股指跌幅超过10%，投资者的维持保证金将亏损完毕，则必须平仓，平仓后，账户内将剩下45000元的初始保证金。
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