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股指期货：不炒也要懂
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最近在证券营业部偶然听到这样一段对话：“甲问：中国金融期货交易所股份有限公司已正式挂牌成立，股指期货也快要推出了，你炒不炒股指期货？乙说：沪深两市近1400只个股，就已经叫人炒不过来了，哪还有资金和精力炒什么股指期货呀，那是咱散户玩的游戏么？不炒，不炒，坚决不炒，不仅不炒，我连看它都不看。”
这位投资者的答话引起了笔者的思考。我认为，他不炒股指期货不失为正确的选择，但他对股指期货连看都不看的态度则十足的要不得。面对资本金融证券市场，可以说，每一个投资者（当然也包括机构投资者）的资金和精力都是很有限的，所以有所为有所不为，选择少部分投资标的进行投资是有道理的。事实上，根据中金所交易细则有关规定，从事股指期货交易的门槛相当高，大多数个人投资者不具备资格参与投资股指期货，但这并不意味着股指期货与个人投资者没有关系，正相反，关系还是甚为密切的。所以，作为一个成熟的投资者，不关注股指期货、连看都不看股指期货是站不住脚的，是说不过去的。股指期货推出后，它与沪深股市会是一种怎样的关系，或者说，它会对沪深股市产生什么影响呢？大体有以下几点：一是沪深300指数成分股将成为稀缺筹码，其估值水平将会得到提升，在股指期货推出前后，难免会引发一波行情；二是投资策略将会出现新变化，具体说就是波段操作方式将会大行其道，由于股指期货品种都有时间期限，这必然会影响到股票的走势，以前有些投资者养成的长线捂股的炒法将日渐不合时宜，在既可做多、也可做空的新背景下，短线必将为王；三是期货市场上的套利操作模式将被正式引入，期现套利、跨期套利和跨市套利将成为资本市场上的日常操作模式。以前的沪深股市，并没有真正的空头，股指期货推出后，就有了，这是机会还是风险，这取决于投资者如何判断。总之，股指期货对沪深股市的影响，不能小视。不炒，也应关注。
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资本金融证券市场恰如一片广袤无垠的茫茫森林，投资者在这里生存，应该站得高，看得远，应有大局观。应该既看到树木，也看到森林，应该眼观六路耳听八方，只有胸中有全局，才能走对棋子，赢得胜局。所以笔者要说，即使你不打算炒作股指期货，你也很有必要关注股指期货，并看到股指期货与股市行情的内在关系。
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