权证投资分析

权证的推出不仅仅给投资者带来新的投资工具，也带来新的投资机会。此投资机会不仅仅体现在权证本身，而且还体现在权证的价格发现功能所惠及的标的股票。也就是说，

　　权证发行后，将犹如一块试金石，会进一步将优劣股票区分开来，那些价格高于价值的股票，由于权证的杠杆作用，下跌动能会迅速释放出来，正股价将低于行权价；那些价格近于价值的股票，正股价将于行权价基本相当；而那些价格低于价值的股票，正股价会超过行权价。

　　由此，目前投资者面临的投资机会主要存在于以下几方面：

　　1、首先关注有资格发行权证的股票。这批股票基于以下原因通常会得到一定程

度的炒作。首先作为一种全新题材；第二，先把股票炒上去，以后股票暴跌的话，通过权证获利。

　　2、全新的交易品种必然会带来更多的交易机会。权证推出后，相信市场会更加活跃。权证的推出，实际上是推出了一种放大的做多和做空工具。如不看好发行认沽权证的股票，尽可以悉数抛尽股票，买入认沽权证，而不必象以前那样干坐空等。

　　3、认沽换购权证方案中的机会。

　　在本次利用权证产品进行股权分置改革中，华生提出的认沽换购权证方案最可能被采用。通常的投资者对待认沽换购权证方案，想到的是如何打压股票，如何使正估价尽可能地低于行权价。但亦有机构投资会反其道行之。

　　由于深沪交易所规定本次发行权证的只能是大中盘股（中小板除外），大中盘股中不少是大型的国有上市公司，有较强的行业代表性，经营状况良好、近几年的主营业务收入和净利润也保持稳定快速增长，未来盈利能力仍能保持稳健增长态势，仅仅是受市场的影响而公司股价持续下跌。这类公司从国家的战略控制地位出发，控股股东会保持目前的控股地位。这类公司往往无非流通股变现要求（越是好公司越无变现要求）。如果这样的公司发行认沽权证，由非流通股股东向流通股股东无偿赠送，则此类公司蕴含的较大投资机会不在于做空，恰恰相反而在于做多。

　　此类公司发行认沽权证初期，股价也会因大批的投机者做空而下跌。但在一个有效率的市场，其真实价值必然会被发掘出来，必然会有大批的投资者会因其物超所值而蜂拥而入，结果是正股价上升到行权价之上，权证作废。