利率对权证价格的影响
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市场利率对权证的价格有什么影响?
从金融学的角度来讲,购买一份权证相当于以保证金的形式购买(认购权证)或出售(认沽权证)标的证券。因而,利率上升通常会导致认购权证价格的上升和认沽权证价格的下降。
认股权证的价格在存续期内是怎样变动的?
理论上,权证的价格包括两个部分:时间价值和内在价值。认购权证的内在价值等于Max(标的证券价格-行权价格,0),认沽权证的内在价值等于Max(行权价格-标的证券价格,0)。例如,基于某股票的认购权证的行权价格为4元,行权比例为1,当前该股票的价格为4.5元,则该权证的内在价值为0.5元。如果该股票跌至3.9元,则该认购权证的内在价值即为零。
一个权证即使在到期前的内在价值为零,也仍然存在着一些价值。这部分价值被称为权证的时间价值,代表着投资者为权证在到期时变为价内权证的可能性所支付的价格。
随着时间的推移,由于标的证券的价格向有利方向变动的机会更小,认股权证在到期时拥有更高价值的可能性也越小。由于这个原因,权证的时间价值会随着到期日的临近而销蚀,并在到期日变为零。这种现象被称为时间衰减(TimeDe c a y )。认股权证价值的时间衰减效应并不是线性的,而是随着权证到期日的临近而加速。
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