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巴菲特股票投资策略
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Ⅱ、坦诚
巴菲特一直敬重那些全面真实披露公司财务状况的管理者，特别敬重那些不利用公认会计准则来隐瞒、包装企业业绩的管理者。巴菲特强调，不管是否遵照公认会计准则，需要披露的信息应该回答具有财务知识的读者三个问题：（1）公司大约价值是多少？（2）公司将来偿还债务的可能性有多大？（3）管理人员的工作状态如何？是否完成了他们的任务。巴菲特认为，大多数公司的年度报告是虚假的，只是程度不一。大多数管理者(文章来源：11159股票学习网)在报告业绩时乐观有余，而坦诚不足。举例：可口可乐公司的前总裁戈伊苏埃塔非常看重股东的利益。戈伊苏埃塔在上任之初，在召集公司50位高层领导的酒会上讲：“告诉我，我们到底错在哪里，我想知道问题并马上解决它。我要求各位开诚布公、直言不讳”。可口可乐公司每年的年报中，开宗明义的内容是公司财务状况的回顾以及管理层关于公司基本目标的看法。公司的经营目标是股权价值最大化，公司战略则是强调公司长期现金流的最大化。为了实现这一目标，可口可乐公司采取的是集中投资高收益的软饮料企业，并不断降低资本成本的经营战略。这一战略的成功，直接表现为公司现金流的增长、权益资本收益率的提高。
Ⅲ、不为惯例驱使
巴菲特认为，当惯例驱使发生作用时，理性是脆弱无力的。惯例驱使的力量有：（1）一个组织或机构拒绝在当前方向上作出任何改变；（2）不管经理人员的决策是多么的不明智，都能很快获得工作人员的悉心准备、内容“详实”的研究报告的支持；（3）盲目模仿、攀比同类公司的行为，包括扩张、并购、激励制度等。
三、财务方面的准则
巴菲特并不关心某一年的经营业绩，而是看重4-5年的平均数字。他强调下面的准则：
1、 集中于资本收益率，而不是每股收益；
2、 计算股东收益
3、 寻找经营利润高的公司股票
4、 对每一元的留存收益，确认公司已经产生出至少1元的市场价值
Ⅰ、集中于资本收益率，而不是每股收益
由于大多数公司都用上一年度盈利的一部分来增加权益资本，因此没有理由对每股收益感兴趣。如果一家公司在每股收益增长10%的同时，也将权益资本增加了10%，那就没有任何意义。
最重要的指标是已投入的权益资本的收益状况，而不是每股收益。但要作些调整。首先有价证券应该用投资成本而不用市场价格来估价。也就是分母是股东的投入成本，而不是用市场价格计算的股东权益。其次，排除所有资本性的收入和损失以及其他增减利润的特殊项目。集中考虑经营利润。
公司应该在没有负债或者极少负债的情况下，用权益资本获得收益。提高财务杠杆会提高权益资本收益率，但高负债的公司在经济增长放慢或出现经济衰退时，是极其脆弱的。
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