投资资产隐蔽型中长线潜力股

“长线是金”的理念近年来好像受到市场的否定，因为在96年“长线是金”的口号叫得最响，结果给长线投资者造成的伤害最大。

　　当时投资者的长线投资理念大概是这样：公司的业绩很可能会提升，所以该公司的股票价格也会提升，但是在1996年至1999年这个期间，很不幸，前面那个很可能的情况没有发生，那时我们是这样推测一个上市公司业绩的：今年是0．30元，那么明年应该是0．60元，后年就该1．20元。但事实怎样呢，有些公司第一年1．20元的业绩，第二年可能变成0．12元，第三年甚至变成－0．12元。在这样的情况下，“长线是金”的理念遭到阶段性否定。

　　实际上，长线投资者应该换一个模式，即我们不去推测上市公司业绩提升的可能性，而是去挖掘这个公司的隐蔽性资产，即尚未被投资大众知晓的上市公司的潜在业绩，落实到具体操作上就是去挖掘资产隐蔽型的中长线潜力股。资产的隐蔽性具体表现在三方面：

　　第一、经过资产评估后，公司的净资产值大幅上升。因为上市公司的资产报表没有经过评估之前，是按成本计算的。例如，上海的陆家嘴，在去香港招股时，其净资产值2元多钱，但香港的评估师过来实地一评估，发现它的净资产值竟达16元之多，隐蔽性的资产是十分巨大。当时陆家嘴股票在市场上的走势表现为除权前大幅抢权，除权后大幅填权。这个走势的背后就是这个隐蔽性资产的挖掘，隐蔽性资产越大，其中长线价值就越大。

　　还有一个例子是深宝安，从3元涨到33元，也是因为其净资产值隐蔽性很大，逐渐被市场所挖掘。而且这种隐蔽性资产一旦公开，其中长线投资价值也就消失，它的中长线走牛行情也就结束了。

　　当然，对于普通投资者而言，很难对上市公司的净资产值全面准确地加以评估，也就是说，投资者要定量分析出上市公司的净资产值是很困难的。但是，我们可以把这种中长线的投资模式短线化，无法做到定量分析，就定性分析上市公司。比如陆家嘴原先是2元多，我们可以根据一些公开的信息，估计出它的净资产值远不止2元，很可能翻一番，甚至翻两番，这时候，我们就可以短线介入。我曾根据这种分析模式发掘过石狮新发这只个股，我根据公开披露信息，石狮新发原先每亩2万元买入的土地，后来上涨到了每亩15万元，我经过简单的计算，这些增值的土地，可使石狮新发的每股收益达到1元多钱。据此分析，这个个股有中长线投资价值。以后石狮新发以缓缓上升的慢牛行情印证了我的判断。

　　第二、丰厚的未实现收益。例如现已摘牌的君安受益券，1996年时，几乎所有的投资者都知道，深发展从6元多涨到18元多，以后的回调也没有有效跌破10元，而君安证券当时是满仓持有深发展，且一路持有，尽管当时不知道君安证券有没有兑现深发展，然而，君安受益券的未实现收益则是可以肯定的，也就是说，由于君安持有的深发展的上涨，使得君安受益券拥有丰厚的未实现收益。市场表现上，君安受益很快从1元多上涨到2元多，再涨到3元。

　　不知道大家留意过没有，由于三类企业可以进入股市的政策，目前市场上很多上市公司介入二级市场，从公开披露的信息中我们可以发现，已有不少这类上市公司已经从二级市场中赚了不少钱了。仔细研究上市公司的中报、年报，大家可以从中发现这些上市公司的非经营性收益，挖掘其未实现收益。

　　第三、高科技股的递延资产使其隐蔽性资产更加隐蔽。递延资产对高科技股资产值的体现是完全背离的。递延资产是每年递减的，而一个成功的高科技企业，其资产值是每年往上增加的，这与其递延资产正好相反，这使得高科技股的隐蔽性资产更为隐蔽。我们知道，资产隐蔽型上市公司的中长线潜力是跟其资产隐蔽性成正比的，即资产隐蔽性越大，其中长线潜力也就越大。假设一家高科技公司，有个高科技项目投资1亿元，翻开该公司的报表，可见其递延资产为1亿元，如果按5年递延，这1个亿到明年就只有8000万元，再过一年就是6000万元了，而这个科技项目如果获得成功实现利润的话，则投资的1个亿就变成2亿、3亿、5亿……这与递延资产的逐年减少正好相反。但如果这个科技项目失败了，则这1个亿的投资导致其资产值到第二年一文不值，但在财务报表上，递延资产还在按5年递延进行，第二年变成8000万元，这就是高科技公司的风险。因为这个项目的资产值第二年已经一文不值，但在报表上却还值8000万元。