投资新股有机可寻

　　截止2000年7月31日，今年深沪两市上市新股为62只。以广汇股份（600256）、春晖股份（0976）等大牛股为代表的这62只新股，对二级市场投资者来说，是一个难得的宝库。

　　小盘新股：投资投机两相宜

　　所谓的小盘新股是指流通股在5000万股以下的新股。该类股票市场主力的操作特点就是长线持有，通过每年的送股、转增和配股扩大股本，降低股价。如深圳西林（0065）上市时的流通股本为1125万股，1999年实施了10送3转增3股的方案，今年又推出了10配3股的方案。假设主力在该股上市一周内吸足筹码，成本价在12元，送转后主力的持股成本为7．5元附近。不考虑主力高抛低吸做短差的收益，截止2000年8月1日主力的收益率达到249．73％。

　　再如广汇股份（600256），流通股为5000万股。该股自2000年5月26日上市以来累计的最大升幅为69．12％。该股中期推出了每10股转增10股的分配方案。参与此类新股的炒作，一般投资者最重要的操作策略就是耐心守仓，一路持有，在这类新股的总股本扩张2倍后可考虑出局。截止2000年7月31日深沪两市的小盘新股参见表一：

　　其中，中科三环（0970）、圣雪绒（0982）、华工科技（0988）、捷利股份（0962）、大杨创世（600233）、天龙集团（600234）的流通股在3000万股至3500万股，属于袖珍小盘股。

　　高公积金新股：股本扩张能力强

　　由于今年发行市场化进程加快，新股发行的市盈率和发行价普遍提高，如闽东电力（0993）的发行市盈率达到88．69倍。而发行价和发行市盈率大幅提高的直接结果就是上市公司的资本公积金和每股资本公积金大幅增加。这为上市公司利用资本公积金转增股本创造了条件。上市公司利用资本公积金转增股本提供了题材。

　　因此，高资本公积金往往是市场主力运做的重大题材和潜在题材。截止2000年7月31日深沪两市发行上市的62只新股每股资本公积金排名参见表二：

　　一般来说，具有高转增股本能力和潜力，并具备高转增股本动能的，为一些资本公积金较多，但总股本和流通股适中，而且具备新的利润增长点的上市公司。而总股本和流通股较大的上市公司一般不会采取高比例的转增股本。结合总股本、流通股本的大小，以及业务的扩张能力，笔者认为上风高科（0967）、安泰科技（0969）、中科三环（0970）、科苑集团（0979）、兰光科技（0981）、圣雪绒（0982）、华工科技（0988）、九芝堂（0989）、诚志股份（0990）、捷利股份（0996）、波导股份（600130）、大杨创世（600323）、铜锋电子（600237）、洞庭水殖（600257）、海正药业（600267）、亿阳信通（600289）、浙江阳光（600261）等公司具备高比例转增股本的能力。

　　高科技新股：乘风破浪总有时

　　笔者认为，高科技公司的投资价值正在凸现，尽管有些高科技公司的股价和市盈率较高，但相对于这些公司的成长性，仍然具有投资价值。今年以来，科技类发行上市公司的情况参见表三：

　　基金介入新股：咬定青山不放松

　　证券投资基金目前已成为我国证券市场的重要力量，由于证券投资基金拥有雄厚的资金，顶尖的人才，因此基金介入的个股往往出现巨大的涨幅。从近期新上市公司公布的中期报告来看，基金对有投资价值的新股也是情有独钟。投资者对基金介入、特别是重仓持有的新股一定要咬定青山不放松。参见表四。

　　表四只是截止到2000年6月30日基金介入新股的情况，因此，难以全面反映基金介入新股的全貌。此表可以看出基金介入的新股仍然以科技股为主。再从某些新股近期强劲的走势来看，基金介入的迹象十分明显。如海正药业（600267）近期的走势就是最好的例证。

　　价值低估新股：吹尽泥沙始见金

　　由于深沪两市今年走出了大牛行情，新股的发行价和上市的开盘价居高不下，因此，今年很难找出价值被严重低估的新股。笔者认为所谓的低估只是相对该股所处行业其他个股的股价和市盈率，以及相对与该股的成长性而言。按照该标准，笔者认为，以下个股的价值相对低估：

　　铜锋电子（600237）高公积金，高成长性，流通股仅4000万股。控股股东极具技术实力和新产品开发实力，形成了对该公司超常规发展强有力的技术保障和人才保障。从该公司的募集资金投向来看，如果按照《招股说明书》中的承诺，该股两年内每股收益将提高到1元（不考虑股本扩张的摊薄因素）。此外，景福、景博、天元、景宏持股该股，说明了机构投资者对该公司的成长性充满信心。

　　海正药业（600267）

　　高公积金，高成长性，流通股4000万股，1999年滚存的未分配利润每股为0．317元。该公司是继美

　　国默克公司后世界上第二家能生产阿佛菌素的企业，另一产品美罗培南被国家经贸委指定为国家级新产品，此外，该公司还是我国国内规模最大的抗生素抗肿瘤药物生产企业。与之同属生物制药板块和浙江板块的升华拜克（600226）企业的基本面远不如该公司，但升华拜克最高曾摸至40元。

　　秦丰农业（600248）：

　　公司位于杨凌农业高新技术产业示范区，主营种子的生产销售。杨凌农业高新技术产业示范区是我国唯一的国家级农业高新技术示范区，区内聚集了大量的农业高科技人才及农业高科技产业化项目，其下属的杨凌现代农业开发有限公司作为公司的发起人之一，是公司的第二大股东，因此，公司未来资本运作的空间和想象力较大。从二级市场上看，市场追捧程度较高，开元基金的二季度组合中已重仓持有该股，列投资组合第十位。

　　九芝堂（0989）

　　公司的产品主要为中成药，其中最重要的是驴胶补血冲剂和乙肝宁冲剂及颗粒，在国内同类产品市场中占有率较高，还有一定比例的产品出口到日本和东南亚市场。本次募集资金主要用于三个老产品和六个新产品项目，产品的市场前景看好，且所有项目建设期均为一年，见效较快。九芝堂目前属于较为典型的高成长小公司，预计未来3年内年均增长速度将保持在50％左右，从成长性看，目前的价位低估了公司的投资价值。

　　浪潮信息（0977）

　　公司由浪潮电子信息集团公司的优质资产组建而成，主营包括微型机、服务器等硬件产品以及系统集成及其他信息技术服务。99年硬件产品占收入的63％，软件占8％，系统集成占14％，其它产品占15％。公司目前正依托在品牌、产品和人才方面的积累，加快产品结构的调整进程，加上国家扶持软件产业发展的政策刺激，公司的服务器产品、软件和系统集成的收入和赢利水平在未来几年有望得到较大提高。二级市场股价也还有较大的上行空间。

　　诚志股份（0990）

　　公司主营洗衣粉、牙膏、瑞贝克胃药和高分子助洗剂、荧光增白剂等产品的生产销售。目前的主要利润来自于日化产品，占销售收入的80％和毛利的2／3，医药精细化工产品占销售收入的比重不足20％，但该类产品盈利能力强，是公司今后的利润增长所在。诚志股份最大的卖点在于清华大学以及战略投资者给公司今后的资本运作和业绩提升带来的想象空间。清华同方是公司第一大股东，目前清华人员基本控制了公司决策层和管理层。另外，公司有若干战略投资者，涉及的业务包括实业投资、高科技、信息产业、资本运作等方方面面，由于战略投资者持有大量的公司股票，因此，其战略利益与公司的运作好坏是一致的，是一个利益共同体。又由于牙膏、洗衣粉等日用化工产品的前景并不看好，因此也并不排除日后公司借助清华同方及其他战略投资者的优势淡出该行业而重点发展医药及精细化工的可能性。

　　首创股份（600008）