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没有最好,只有更好

 

星辰家具的交易有个相当有趣的故事,每当我们涉足一个原本我们不熟悉的产业,我都会习惯性地问一问新加入的合作伙伴:“除了你们以外,还有没有像你们一样的企业?”早在1983年我们买下内布拉斯加家具中心时,我就问过罗丝·布拉姆金夫人家族这个问题。当时她告诉我,全美国其它地方还有3家不错的家具零售商可以考虑。不过很可惜,在当时没有任何一家有出售的意愿。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为,投资者购买的股票其经营业务要容易理解,业务过于复杂其中就可能蕴藏着投资风险。不但如此,投资者在考察该公司经营的业务时还应当精益求精,因为任何事情没有最好、只有更好。

巴菲特在伯克希尔公司1997年年报致股东的一封信中说,1997年伯克希尔公司收购的星辰家具公司、国际乳品皇后公司完全符合预定标准,它们不但产业性质单纯、拥有绝对的竞争优势,并且都是由明星经理人来打理的。

当谈到收购星辰家具公司时,巴菲特掩饰不住内心的激动,因为在这起收购案例中,能够更好地反映巴菲特收购企业时的一着妙棋:永远追求最好。

巴菲特说,在收购星辰家具公司时有一个相当有趣的故事。大家都知道,在伯克希尔公司每当进入一个原来不熟悉的行业时,巴菲特都会习惯性地问一问对方,在你们这个行业中除了你们以外,还有没有像你们一样优秀的企业?

他说,这种做法早在1983年收购内布拉斯加家具中心时就用过了。当时他问罗丝·布拉姆金夫人这个问题时,罗丝·布拉姆金夫人告诉他说,在美国其他地方还有3家很不错的家具零售商可以考虑收购,不过很可惜的是,当时3家公司没有任何一家想出售。

多年以后,罗丝·布拉姆金夫人家族得知上述3家公司中的一家名叫威利家具公司()的企业有意出售时,马上就把消息转告给了巴菲特。而巴菲特也立刻抓住良机,促成了这笔交易。因为巴菲特不但看好该公司的经营业务,而且特别欣赏该公司明星经理人比尔·蔡德(Bill Child),所以对这次收购感到非常满意。

而当巴菲特收购威利家具公司后,他得垅望蜀地如法炮制,继续请比尔·蔡德推荐一家同行业内的优秀企业。结果,比尔·蔡德推荐的名单和过去罗丝·布拉姆金夫人推荐的一样,其中就有一家是位于休斯顿的星辰家具公司。遗憾的是,星辰家具公司并没有出售意愿。

又过去了一年多,时间到了1997年上半年的一个星期四,所罗门公司的董事长向巴菲特透露说,星辰家具公司的大股东兼总裁梅尔文·沃尔夫(Melvyn Wolff)想找他谈判。于是,巴菲特邀请梅尔文·沃尔夫双方见个面,最好是到伯克希尔公司总部来考察一下,了解一下伯克希尔公司的经营理念。而在这次会面中,巴菲特照例看了一下星辰家具公司的财务报表,发现和他原来想像中的完全一样优秀。

几天之后,巴菲特去纽约和梅尔文·沃尔夫见面,前后只用了2个小时会谈就敲定了整个交易项目。正如伯克希尔公司原来收购内布拉斯加家具中心和威利家具公司一样,巴菲特这一次也没有去星辰家具公司核实和检查各项具体工作。因为他坚信,企业如果有一位杰出的明星经理人在打理,并且这个人又很正直,这些就是多此一举。

巴菲特经过考察星辰家具公司后了解到,虽然梅尔文·沃尔夫家族和星辰家具公司的关系可以追溯到1924年以前,而实际上,星辰家具公司直到1962年梅尔文·沃尔夫和他的姐姐接手经管时,公司业务才有真正的起色。

巴菲特说,现在35年过去了,星辰家具公司已经拥有12家分店,其中10家在休斯敦,还有2家在奥斯丁与拜伦,另外还有一家正准备开张营业。看到这样的业务发展势头,他非常乐观地表示,如果该公司在未来10年内以成倍速度扩张,他一点也不会感到意外。

那么,巴菲特为什么会有如此底气呢?他说,从下面一则小故事中你就能看出他们的经营理念和经营方式一定会保证公司业务蒸蒸日上。

巴菲特介绍说,就在伯克希尔公司正式收购星辰家具公司的消息传出后,星辰家具公司公布了一则通知,将给过去所有帮助过该公司取得成功的人士支付一笔巨额报酬,范围包括该公司所有员工。

这一举措让巴菲特十分感动。要知道,根据收购合约交易内容的规定,要给这些人发放巨额奖金,这笔钱将完全由梅尔文·沃尔夫和他的姐姐两人的口袋里自己掏出来,根本不可能由购并前的星辰家具公司支付,更不可能由购并后的星辰家具公司来负担。

1997年7月1日,伯克希尔公司正式收购星辰家具公司。而在接下来的几个月里,原来经营状况就非常不错的星辰家具公司销售额又有大幅度增长。而这一切在巴菲特看来,实在是没有一点悬念。

巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中说,伯克希尔公司1989年收购波仙珠宝公司,重要原因之一也是因为看中埃克·弗里德曼这个明星经理人,不但经营才能高超,而且品德高尚。有句老话说,你不懂珠宝没关系,但一定要有认识的珠宝商,这句话非常有道理。无论你买下一颗小小的钻石还是整个珠宝店,道理都是一样的。

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为,投资者考察公司经营业务和公司管理层时要追求精益求精,没有最好、只有更好。也就是说,当你准备投资某只股票时至少要问一问,还有没有和这家公司一样优秀甚至比它更优秀的股票?

 

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