在大学讲堂里和金融投资界中，有着各种各样的投资理论、分析法则、操作方程、买入法则、卖出法则、组合理论和技术分析理论，这些投资理论虽然在一定程度上能够说明股票市场中的一些现象和投资方法，会对投资者有很大的帮助，甚至也会给投资者带来一定的投资收益。但是，这些投资理论仅仅是一种过去式的理论，并不能指导现在和未来投资行为，并不能够最终给投资者带来收益。彼得·林奇认为，理论是对实践的总结，为的是更好地理解投资市场，并且解释市场如此运转的原因，其真正价值不是能够保证在投资过程中得到收益，而是为了解释和总结为何会有收益或是亏损。如果大家都认为某一个投资理论是有价值的，那么，这个理论是肯定与当时当地的市场行情相吻合的。然而市场行情却不是一成不变的。就算是那些应用范围比较广泛的投资理论，也不可能直接告诉投资者应该在什么时间段买哪家公司的股票，更不可能告诉投资者，在什么时候会有大牛市或股灾出现。
理论大多都是以假设的条件为基础，也就是说，理论想要运用于实际并发挥作用，必须按照设定好的条件才有可能。这既要求股票市场上每个基本条件都必须是已知的，而且要求每只股票的定价必须是合理的。这样的预测，其本身就要有空间和时间的限制，因此在具体的应用上，投资理论因为投资环境和时间的变化不具备直接应用的可能性和可操作性。
另外，在各种投资理论中，因为条件的限制和股市运转的变化而使得理论的指向性并不明确，甚至某些理论是相互对立的，而彼此对立的理论却又不能完全推翻对方的理论。虽然每个理论看起来都有一定的道理，但是真正落实到每一个投资者身上的时候，却往往因为条件的变化而不再具备应用的价值。
那么，到底什么样的投资理论才可以指导我们的具体投资操作呢？每一个投资者的风险承受能力不尽相同，不同的个股买入价格也不一样，不同的行业甚至同一行业的不同公司所处的周期也不同，而正是这些因素都将决定投资理论是否可行。因此，投资者在决定选择和应用时要参照自己的具体情况，不能完全依靠呆板的投资理论去操作，盲目的相信理论只会给投资者带来损失。
彼得·林奇告诫投资者不要迷信投资理论，并不是说彼得·林奇认为前人总结的投资理论都不合理或没有指导意义。因为教科书上的理论本身没有错，错的只是投资者在投资应用上的不灵活和不实事求是，彼得·林奇只是强调投资者不要为了理论而不顾客观现实的判断。现在股市的情况跟当年已经完全不一样了，这些多年之前总结出来的投资理论的基础也早已不复存在，现在的许多现象都无法用这些理论来解释和理解，不应该完全按投资理论去适应现在的股票市场。书上的理论是死的，而投资是建立在现实意义上的实际操作，只有结合现实将理论活学活用，投资才不会一次又一次打水漂。
