综合技术和反技术

    技术分析好比“兵法”，掌握“兵法”的人就能领先一步，投资者应根据技术分析来保护自己。　
　　（一）所谓的技术派，实际上是统计学的“概率派”

　　正因为概率的某种不确定因素，股市中某些投资人对利用技术指标作为分析股价的方式常嗤之以鼻，并嘲讽使用者为“线仙”或是“指标专家”，而宁愿相信所谓的市场感觉或小道消息。俗话说，外行看热闹，内行看门道。

　　实际上。每一种投资项目，都是变化多端的。股市（投资项目的一种）的走势更令人难以捉摸。不花心机，不绞尽脑汁，不收集各种资料，不研究理论和投资、适度投机的方法，不在市场反复实战，积累经验，想在市场长久立足，永远不可能。

　　技术指标或图形的运用，真的只是个人知觉的一项臆测结果而不可相信吗？

　　事实不然，技术指标或图形分析，有其理论基础存在，只是许多投资者并未真正了解其涵意，往往“断章取义”从怀疑到产生误解。

　　１、技术的普遍性、重要性、实用性

　　相信小道消息的人必然被小道消息所误，靠小道消息生存的人，中能一搏，茁壮成长是不可能的，只能算“外行”。

　　市场上有三派人士。一派为纯技术派、一派为纯消息派、一派为技术和消息相结合的市场有二派往往独成一体，且往往有互相排斥的情绪。辩证唯物主义认为，事物是普遍联系的，随着市场的成熟，不是以某派来衡量市场，而是某派能否适应市场，市场派的诞生及成长是适合了这个潮流，他们认为：不懂技术的人好比“盲人摸象”：有一个盲人摸到了大象的大腿，就断定大象的形状象根柱子；另有一个盲人摸到了大象的尾巴，就断定大象的形状象老鼠。懂技术的人赢是必然的，输是偶然的。

　　２、技术指标有三项理论基础

　　（１）市场行为能反映一切讯息

　　1996年度二次降息（实际上是三次，取消保值贴补率亦可算作一次降息），反映在股市上就是股指反复上扬来客观反映一切讯息。虽然市场行为有一定的滞后性（或超前性）但它能反映一切讯息却是不争的事实。所以，市场分析人士往往通过动态行情来分析讯息的性质、力度、跨度等。

　　（２）价格呈趋势形态变动

　　这一项理论基础在实战操作技巧的“重势不重价”中重点阐述。

　　（３）历史经常重演

　　沪市大都以旗杆、旗面、再旗杆的走势完成一波行情。

时间（年月）　　 　　型　　态　　　　　　　　　　　　　

92.11-93.7 从386点迅速涨至752点，然后在593-784点之间进行旗面整理，而小盘绩优股的崛起，致使大盘从784点再度启动，上升至1558点后，开始中级回调。

94.8 从326点迅速飚升至752点，然后在597-772点横盘16个交易日，此时“外高桥”的填权行情及“凌桥”的诞生，使大盘从719点上升至1052点后,开始中级回调

95.7　 大盘从612启动至723点，然后在681-733点横盘16个-95.8交易日由于外次控股板块新题材的介入，大盘从719上升至788点后，开始次级回调。　　　　　　　　　

96.5-96.7　　 大盘再度从630启动至820点，然后在754-825点进行横向整理，由于三线股的再度发力，大盘从824直上894点后，开始次级回调。　　　　　　　　　　　　

　　（二）大盘的反技术

　　大盘的技术在“讯号的研判中”从十三个角度加以阐述，本章节重点谈谈大盘反技术的运用。

　　正因为间谍的重要性，反间谍就必不可少；正因为技术的重要性，反技术就应运而生，反技术本身也是一种技术。

　　１、大秀的技术分析为什么有时候相当灵验，为什么有时候却相当迟钝？

　　这可能就是小行情和大行情的区别。作为小行情由于资金量有限，所以许多人根据技术指标在低档承接，并在上档封杀，成功率极大。但是作为一轮大行情，有众多的题材和兴奋点，资金流量巨大，板块轮跳此起彼伏，故而波动出乎大多数人想象。如果这样，我们是不是可以这样想，一旦技术分析较准的话，往往是一轮小行情。因为真正的大行情应该是反技术的，这从几次大的行情中完全可以得到佐证。这并非说技术无用，恰恰是懂技术的操作大资金者才能反技术。

　　２、那么大行情又是如何反技术的呢？

　　最显著的表现，就是大行情同时具备没有回档的上升和没有反弹的下跌。

　　在探讨这个问题以前，我们首先应该明白借助消息进来的资金往往带有急功近利的性质，不然，为什么不早一点投资呢？如果大家认为股指要回档，而这种看法又深入人心的话，那么，大户、散户都已出局，让谁来接最后一棒呢？试想：市场主力集团资金希望短期内获得最大利润，不愿耐下心来参加盘整，就只能制造无回档的局面。一旦盘中走势趋稳，他们迅速介入拉抬，从某种程度上产生火爆的轧空行情，没有必要回档是他们的信念，这种势如破竹的上攻行情又会使人失去理智，从而耐不住高位追涨，互相抬轿的结果致使股指无回档。如果大家认为股指要反弹，不少大户，散户返身杀人，而此时大主力又是何种心态呢？这种想法也许早被他们预料到了，由于资金量大，即使在高位出货也不会很顺利，那么市场中这种抢反弹的希冀不正好撞在枪口上吗？更何况，大主力是不愿做小反弹的。这就是大家都在等反弹，而迟迟没有反弹的症结所在。

　　（三）个股的“综合技术”

　　“综合技术”是“技术”的组合。“综合技术”是“技术”的升华。

　　许多大主力往往依托十日均线，强调五日均线的作用，使其控制的股票严格按照技术走，成为技术派的典范，但笔者更强调“综合技术”：即非常注重大盘基本面、个股基本面和其本身技术型态的融一体。以笔者在上证报的两篇文章为例，重点谈谈1994─1995年有典型的“凌桥、自贡东碳”的综合技术。

　　例一：“凌桥股份”1994年2月份粉墨登场，上市第一天就有惊人表现，在当日所上新股中（包括”东方明珠”等）脱颖而出，受到市场主力斩全力追捧，开盘10.10元仍高

先通过子洗盘（８月３０日当天，该股成交14.7万手,次天量),后高举浦东概念股的大旗,在均线系统开始向上发散之际,硬是靠它和"外高桥"的填权效应,带动大盘上扬了整整300点,同时其也创了29.20元的天价。由于这一波的成功炒作（涨幅近六倍，为大盘平均涨幅的一倍），不禁再次令人刮目相看。

　　大盘在千点失守之后大幅向下调整，股指再跌回到７００点时，“凌桥”股价却在２２元左右，股性越来越活，上下震荡中底点依次从13.20元、15.45元、18.68元至19.80元明显抬高，股价也逐步被市场所认可，超过了其它浦东概念股，是沪布中赚指数的典范，从而成为指标股之一。

　　该股个人股为２８００万股（较为适中），占总股本的13.19％，１９９４年度中期财务报告显示：主营收入完成62.8税后利润完成92.3％。良好的成长性众所瞩目，后劲十足使投资者感到安慰。

　　再从其轨迹来看，走势明显强于大盘。目前６０日均线为21.47元，30日均线为18元，仍处于中期上升通道中，其表现充分说明了题材的重要性。

　　上海股市之所以魅力四射，关键在于个股的活跃。如用中期的眼光来看，投资者如果所选的股既有多种题材，又是代表新潮流的强势股，往往能爱益非浅。“凌桥”应是对象之一。

　　　　　　　　　　　　　（1995年1月6日上海证券报）

　　例二：从“东新电碳”的整体Ｋ线组合看，呈现典型的复合头肩底走势。左肩最低价为6.28元，历史新低为3.05元，右肩最低价为5.30元，颈线为8.20元左右，底和颈线的垂直距离为5.15元。前阶段借配股题材有效突破颈线后放量上冲，理论应该看到的涨幅为底至颈线之差5.15元，股价目标值为5.15+8.20＝13.35元，实际上摸至13.24元，这种符合技术走势的顺势操作，显示出该股明显受到主力的关注。

　　它首日上市，就低开高走，但成交量并不大，反映了不少股民有惜售心态，上市后的第五天就创了14.98元的历史新高，然后随大盘做出调整，个人股10送2以后，相对较低的除权价使其股性相对活跃，作为川股板块的一员佼佼者，曾经和“重庆药业”和“重庆万里”一起受到市场青睐。前者有独立板块的概念以后，从上证指数546以来的独特走势正是市场对它的再认识。

　　在社会招工指数千点左右，“自贡东碳”仅上摸至10元；当跌至546时，股价为5.30元；经过86个交易日，上证指数又看到了540点，而其股价却在10元之上，解放了千点左右持有该股的人，在大盘的跌势中成为名副其实的避风港。笔者一直以为股价的高、低并不重要，重要的是股性必须活跃。

　　从近来的走势看，在股价稳步攀高中，股性开始趋活，表现在：当大盘跌势较猛，避其锋芒，跌幅甚小，而一旦大盘出现反弹，就紧随大盘。大盘创当日新高时，它也创当日新高，且该股似有树立上台阶盘整的概念：前阶段冲破8元就在8元以上稳住，冲破9元就在9元以上稳住，近期冲破10元，而且在10元以上获得强劲支撑，目前已接近11元，给市场树立了信心。一旦大盘走势趋稳向上，成交量温和放大，就有可能成为阶段性的领头羊，更会赢得市场的喝彩。

　　目前的5日均线为10.28元，10日均线为10.11元，所有均线呈典型的多头排列，上升通道明显。其5BIAS为0.49，属强势盘整，OBV密切配合股价，宝塔线连续翻红。

　　由于它目前是含权股，按周三的收盘价（配股价3.60元左右），除权价为9.30元，除权后仍保持小股川股的特色，一旦大势趋暖，填权空间较大。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（1995年2月25日上海证券报）

　　点评：“凌桥”在1994年锋芒毕露，“自贡东碳”自“辽源得亨”后，又开创了“熊市中牛股”的风范，都是综合技术的典范。

　　纯技术派是“唯物主义”，非技术派是“唯心主义”，实战派指的是经过实践反复检验，并用修正的理论来指导实践，是“辩证唯物主义”。