利多消息也有利空的一面
究竟何谓利多消息？其定义具有浓厚的主观含义，因为经济利多消息可能导致联邦储备银行采取紧缩性政策。事实上，经济消息本身的重要性，似乎不如联邦储备银行对于该消息可能采取的应对行动重要。如同前面例子提到的利空就业资料，交易者必须谨慎解释。没错，就业资料本身确实显示经济状况不理想，但也意味着联邦储备银行可能因此调降利率，最起码不会因此调升利率。我们还可以见到一些其他类似例子，例如某企业宣布裁减员工，通常代表该公司的营运状况不理想，但裁员可以节省成本，有助于未来的盈余。所以，这类消息虽然被归类为利空，但经常造成股价上涨。
某些重大意外消息的影响方向，往往会与市场的既有走势方向相反。消息发生当时，市场的立即反应可能是重大调整，但只要市场参与者冷静下来，对于整个情况做深入评估之后，行情经常又会朝既有趋势方向发展。 举例来说，一只处于下降趋势的股票，在盈余高于预期的利多消息刺激之下，股价只能做小幅反弹，然后再恢复下降趋势，我们见过太多类似的例子。 消息本身并不重要，市场的反应才是重点。唯有经过技术信号的确认，才可以采信基本面的消息 。
很多交易者坚持自己对某项新闻或报道的解读，完全不理会市场实际反应。 事实上，市场根本不会理会你我的看法。市场会走自己要走的路，而不是你我认为它应该走的路。如果市场摆脱消息面的影响而恢复既有趋势，交易者就应该把消息面摆在一旁，跟着市场走。
请参考图 4-4 ，联邦储备银行于 2000 年 1 月 3 日突然宣布调降利率，市场原先没有料到这项行动。各位不妨看看市场对于这项意外消息的反应。经过长达几个星期的下跌走势之后，指数因为这项意外利多消息而大涨。当股价大幅反弹时，我刚好在 30 分钟之前大量放空股票，这些股票也立即让我每股损失 5 一 10 美元。调降利率的消息让股价笔直上升， SP 指数上扬 70 点左右。调降利率意味着联邦储备银行已经承认当时的经济状况很差。隔了几天，当激烈的反应逐渐平息之后，市场又慢慢恢复下降趋势。又经过几天，人们开始预期联邦储备银行将在 1 月 31 日的公开市场操作委员会再度调降利率，于是股价走势开始转强。1月 31 日，联邦储备银行确实宣布调降利率，但这属于市场预期内的行动，所以股价并没有因此上涨。反之，当消息公布之后，买压立即涌现，当天走势形成短期头部。非常有趣的，两个完全相同的消息发生在不同背景下，市场的反应截然不同。消息完全相同 ---- 联邦储备银行调降贴现率 50 个基点 ---- 但其中一次造成指数暴涨，另一次则使股价不涨反跌。为什么？从第 2 次调降利率来说，市场早就预期联邦储备银行会在 1 月 31 日定期会议之后宣布调降利率，而且行情也预先做出反应，股价已经上涨了几个星期。所以，当预期消息公布之后，市场已经没有可期待的了。就这个例子来说，精明资金赶忙说“谢谢”，然后就出场了 ---- 因为“谣言传播时买进，消息成真时则卖出”。
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