资金管理的内容

　　我发现， 小额账户交易者的冒险精神，显然超过大额账户 。类似的情况也发生在小赌徒身上。他们自以为没有什么可损失，即使全部都输光，也没什么了不起。 小额账户必须更谨慎，对于风险控制必须更小心，因为他们没有犯错的本钱 。可是，实际的情况经常相反，小额账户往往都不考虑部位规模的问题，认为资金管理并不适用，因为他们根本无能为力。他们把资金的 50 ％投人交易，因为别无选择。把所有的鸡蛋摆在同一个篮子里，万一篮子破了，后果恐怕不堪设想。他们认为如果拥有 10 万美元，他们就会分散风险，每笔交易投人的资金不会超过总资本的 2 % ，因为书上都是这么写的。可是，他们毕竟只有 5 000 美元，但每个部位同样投人 2 000 美元（换言之， 10 万美元的 2 % ）。我们很容易判断这些人的成功机会究竟如何。只要连续出现 2-3 笔亏损，这些小额账户很可能就被勾销了，对于 10 万美元的账户来说，同样的损失根本不至于伤筋动骨。 如果你可运用的资金很有限，而且又必须从事交易，绝对不要轻视资金管理的重要性，必须确定自己可承受的可能出现的连续亏损。相对于交易资本来说，每笔交易承担的风险不要太高。

　　交易策略的获利期望值必须是正数
　　除非交易系统的获利期望值是正数，否则任何资金管理方法或部位规模策略都不能让你获利 。赌场与彩票的庄家都拥有正数的获利期望值，所以赌客不论运用什么策略，庄家都是长期的赢家。没错，某些赌客也会赢，但庄家根本不在意个别赌客的输赢，他们在意的是整体结果。只要赌客不断下注，庄家定会赢，因为他们拥有胜算，因为他们的获利期望值为正数。

　　交易情况也是如此。 如果交易系统的获利期望值为正数，长期而言就能赚钱 。反之，如果获利期望值为负数，就不必浪费精力了，因为赚钱的机会很渺茫。一般来说，通过历史测试就可以知道交易系统是否具备正数的获利期望值。如果某套系统不适用于过去，应该也不适用于未来。 系统的获利期望值为正数，并不代表该系统的信号有半数以上能够赚钱 ，这只意味着该系统的总获利超过总亏损。 不要担心系统的胜率问题，即使胜率只有 30 % ，系统还是可能赚钱 。举例来说，如果交易系统的胜率是 30 % ，成功交易平均获利 800 美元，失败交易平均亏损 300 美元，获利期望值为… … 换言之，每笔交易的获利期望值为 30 美元。虽然 30 美元或许只能勉强支付佣金费用而已，但至少是一个起点。 你必须想法提高每笔交易的获利期望值，否则该系统就不值得尝试 。 怎么才能办到呢？想办法让成功交易的获利扩大，或降低失败交易的损失，要不然只有提高系统胜率。除非系统的获利期望值能够从容应付佣金与滑移价差，否则就不要运用于交易，另外寻找更适用的策略。

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