走势图

日本烛形线（阴阳线）

在美国开始采用长条图的两个世纪之前，日本人已经采用阴阳线从事稻米的交

市场轮廓
"市场轮廓"(Market Profile)是由史代梅尔所设计的一种绘图方法，藉以追踪 每一交易时段内承接与出货的状况。这种方法需要采用即时的资料----整天持续不 断的报价资料。每半个小时的交易时段都设定一个英文字母，每个出现的价位，都 会标示它发生时间的英文字母。 随着交易的进行与价格的变动，当天图形中将填入愈来愈多的字母，形成一种 钟铃状的曲线。当价格呈现明显的趋势时，"市场轮廓"会反映而拉长。"市场轮廓" 在运用上经常配合"流动性资料库"。许多人----场内交易员，业余者与场外交易者----透过"流动性资料库"追踪盘中的成交量变化。 效率市场、随机漫步与自然法则 效率市场理论是一种学术观点，它认为任何人的交易绩效都不能持续优于市场， 因为价格随时都已经反映所有的相关资讯。本世纪最伟大的投资者之一Warren Buffet评论道："当权者竟然可以让许多人相信地球是平的，这确实非常有趣。那些 相信效率市场理论的人，相当于是相信打桥牌不需看牌。" 效率市场理论在逻辑结构上有一个瑕疵，它将知识与行为视为一体。人们或许 具备知识，但群众的情绪将使他们从事非理性的交易。一位优秀的分析者可以在价 格走势图中发现群众行为的重复性形态，并透过这些形态交易获利。 随机漫步理论认为，市场价格是呈现随机的变动。不可否认地，市场中确实存在相当程度的随机性或"杂音"。然而，一位精明的观察者，他可以辨识群众的重复 性行为模式或形态，并根据这些形态的连续或反转下赌注。 人们都有记忆，他们记得过去发生的价格，这些记忆将影响他们的买／卖决策。 记忆会在下档形成支撑，在上档形成压力。随机漫步不认为过去的记忆可以影响目 前的行为。

如同佛雷德曼(Milton Friedman)所说，价格蕴涵着供给数量与需求强度的资 讯，市场参与者利用这些资讯来拟定买／卖的决策。以日常生活为例，在大减价的 时候，消费者会多买一些；当价格偏高时，会少买一些。金融市场的交易者与超级 市场的家庭主妇，他们都同样具备逻辑思考的能力。当价格偏低时，买盘自然会浮 现，供给不足会造成抢购，但价格偏高会扼杀需求。 自然法则是一群神秘主义者的主张，其论点恰好与随机漫步相反，他们认为市 场中存在绝对完美的秩序：在某些亘古不易的自然法则控制下，市场的运作就如同 时钟一般的精确。艾略特甚至将他的最后一本著作命名为《自然法则》。 主张"完美秩序"的群众，自然而然地被占星术所吸引，寻找价格变动与星体运 行之间的关联。他们通常都会刻意掩饰这方面的关联，但很容易让他们现出原形。 下一次，当某人与你谈论市场的完美秩序时，不妨问他们对于占星术的看法，他可 能迫不及待地对你说明天上的星星。 这些相信完美秩序的神秘主义者认为，未来的市场峰位与谷底早已经被决定。 业余者喜爱预测，这让神秘主义者可以大发利市，推销课程、交易系统与投资通讯。 神秘主义、随机漫步与效率市场理论，它们都具有一个共通点：脱离市场的现 实层面。极端主义者经常争论彼此之间的观点，但他们的思考模式非常类似。

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