支撑与压力

一个皮球触及地板会反弹，触及天花板会落下，支撑与压力就像地板与天花板 一样，价格夹在两者之间。当我们处理价格趋势与图形排列，支撑与压力是两个重 要的概念。评估支撑与压力的强度，有助于判断趋势将持续或反转。 支撑是指某特定价格水准，该处的买进力量足以让下降趋势中断或反转。当下 降趋势触及支撑，价格将会向上反弹，在价格趋势图中，支撑是表示为数个谷底所 衔接的水平状直线（参考图19－1）。

压力是指某特定价格水准，该处的卖出力量足以让上升趋势中断或反转。当上 升趋势触及压力，价格将会向下折返。在价格走势图中，压力是表示为数个头部所 衔接的水平状直线。 最好是在价格密集交易区的上侧与下侧分别绘制压力与支撑，而不要取极端价 位。两侧的位置是代表大多数交易者在此改变心意，极端价位仅代表情绪化交易者 的恐慌性行为。 次要的支撑或压力会造成趋势的暂停顿，主要的支撑或压力会造成趋势的反转。 如果交易者都在支撑买进而在压力卖出，这将形成自我实现的预言。 在密集交易区的上侧与下侧绘制水平状的直线。下侧的直线代表支撑----该水 准的卖方力量大于买方，上侧的直线代表压力----该水准的买方力量大于卖方。支 撑与压力区的角色经常互换。请留意，三月份的支撑在五月份成为压力。每当价格 触及支撑或压力而无功折返，这会强化支撑或压力的劲道。 必须小心支撑与压力的假突破。在图形中，英文字母"F"代表假突破。乐观者经 常顺着突破方向交易，专业者则采取逆向交易。在图形的最右侧，价格遭遇强劲的 压力，这是寻找放空机会的理想时机。将停损点设定在压力线的稍上方。 记忆、痛苦与懊悔 支撑与压力之所以存在，这是因为人们有记忆。记忆驱使我们在某个价位买进 与卖出。交易群众的买进与卖出将形成支撑与压力。 如果交易者记得价格最近曾经在某水准停止下跌而回升。当价格再回到该水准， 他们很可能会买进，如果交易者记得上升趋势最近曾经在某水准向下反转而形成峰位，当价格再回到该水准，他们很可能会卖出与放空。

举例来说，在1966年到1982年之间，每当"道琼斯工业指数"上涨到950～1050, 上升趋势便告寿终正寝，许多交易者将这个压力区称为"高空中的坟场"。可是，一 旦行情突破这个水准之后，它转变为主要的支撑区。 支撑与压力之所以存在，这是因为交易群众觉得痛苦与懊悔，持有亏损部位的 交易者觉得痛苦。当市场给他们第二次机会，大部分的输家经常决定解套出场。错 失机会的交易者觉得懊悔，期待市场给他们第二次的机会。在交易区间内，价格的 起伏有限。所造成的损失或所错失的机会都不会太严重，所以痛苦与懊悔的情绪也 不会很强烈，一旦价格由交易区间突破之后，将发生强烈的痛苦与懊悔。 在横向走势中，交易者将在区间的下侧边缘买进，在上侧的边缘放空。在上升 趋势中，空头因为放空而觉得痛苦，多头因为没有多买一点而懊悔。如果市场给他 们第二次的机会，这两种感受都会造成买进，空头的痛苦与多头的懊悔，这是买进 的动机，于上升趋势的折返走势中形成支撑。 在压力区，多头觉得痛苦而空头觉得懊悔，双方都准备卖出。当价格由交易区 间向下突破之后，多头觉得犯错而痛苦，期待价格反弹而让他们解套出场，空头因 为没有多放空一些而懊悔，希望价格反弹而有第二次机会放空。多头的痛苦与空头 的忏悔形成压力----下降趋势中的上档阻力。支撑与压力的强度，取决于交易群众 的感受强度。

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