支撑与压力

一个价格的密集成交区，如果曾经阻挡数个趋势，它将是一个炮火猛烈的战场。 防御的一方有许多掩护，攻击的一方进展困难。价格在密集交易区内停留愈久，多／空双方在该区域内所投入的情绪愈强烈。如果价格是由上方逼近该区域，它是支 撑。如果价格由下往上逼近该区域，它是压力。密集成交区的角色可以互换，它可 以是支撑或压力。 支撑或压力的强度取决于三个因子：交易区间的长度、高度与成交量。换言之， 你可以观察密集成交区的长度、宽度与深度。
支撑或压力区愈长----时间的长度或价格折返的次数----它的力量愈大。支撑 与压力就如同上等的葡萄酒一样，愈陈愈香。2个星期的交易区间，它能提供些许的 支撑与压力：2个月的区间足以让人们养成习惯而构成中等程度的支撑与压力：2年的区间将被视为是价值的标准，扮演主要支撑或压力的角色。 当支撑或压力被突破之后，随着时间的经过，强度将愈来愈弱。输家不断出场， 接手的新进场者对于原先价格水准并没有投入类似的情绪承诺，新近发生的情绪才 会印上鲜明的烙痕。他们或许仍然在市场中，仍然觉得痛苦与懊恼，期待第二次机 会，那些在数年前犯错的人们，或许已经不在市场中了，他们的记忆没有太大的意 义。 支撑与压力被测试的次数愈多，它们的力量愈强。当交易者发觉价格不断在某 特定的水准折返，一旦机会再度出现，他们比较愿意下注押反转。 支撑与压力的高度愈高，力量愈强劲。密集交易区的高度，就像堡垒四周的围墙，如果密集交易区的高度仅有当时市场的1%（以S&P500为例，400点的1%是4点）， 这仅有些微的支撑或压力，如果密集交易区的高度是3%，它可以提供中等程度的支 撑与压力；高度在7%或以上的密集交易区，它足以阻挡主要的趋势。 支撑与压力区的成交量愈大，力量愈强烈。密集交易区内的大成交量，代表交 易者积极介入----形成强烈的情绪承诺。偏低的成交量代表交易者不重视该价位， 其支撑或压力的强度有限。

交易法则

1.每当顺势操作的走势逼近支撑或压力，调紧防护性停止价位。防护性停止单 是一种交易指令。当你做多时，设定在市价之下卖出，当你做空时，设定在市价之 上回补。这种停止单可以保护你免受不利走势的严重伤害。当趋势触及支撑或压力， 其表现可以显示趋势的强度，如果趋势的强度足以穿越阻力而加速发展，你的停止 单不会被引发。如果趋势触及支撑或压力而折返，这代表弱势。在这种情况下，调 紧的停止价位可以让你保留大部分的获利。
2.相对于短期图形来说，长期图形上的支撑与压力比较重要。周线图的重要性 高于日线图，一位优秀的交易者应该同时观察数个不同的时间架构，而且强调长期 的走势。如果周线图上呈现海阔天空的趋势，日线图上的压力比较不重要。反之， 当周线图的趋势逼近压力或支撑，你必须保持较高的戒心。
3.支撑与压力是设定停损单或防护性停止单的重要参考依据。密集交易区的底 部是支撑的底限。如果你在此买进，并在支撑之下设定停损，将有宽阔的上档获利 空间，比较谨慎的交易者会在向上突破之后买进，并将停损设定在密集交易区之内。

有效的向上突破，通常不会再拉回到交易区间内，就如同火药不应该再折返发射台。 下降趋势的情况则恰好相反。 许多交易者避免在整数价位设定停止单。这种迷信是源自于爱德华与马吉"想当 然尔"的建议，因为"每个人"都在整数价位设定停止单。举例来说，如果交易者在92 买进铜，停损单应该设定在89.75而不是90。如果他们在76放空股票，停损单应该设 定在80.25而不是80。现在，设定于整数价位的停止单反而比较少。总之，停止单应 该设定在合理价位，不论整数与否。

真突破与假突破

横向的走势远多于明确的趋势，交易区间的突破大部分都是属于假突破。它们 在折返交易区间之前，吸引许多顺势交易者，假突破是业余者的噩梦，却是专业者 的良机。 在专业玩家的眼中，价格虽然会波动，但通常不会跑太远，他们等待向上突破 不再创新高或正向突破不再创新低，然后抓住机会----针对突破走势而进行反向的 交易，并在最近的极端价位设定停损。这是很紧密的停损，风险有限；一旦价格折 返交易区，获利的空间仍然很大。由于风险／报酬的比例很理想，所以专业玩家禁 得起半数的错误而仍然有赚头。 当周线图显示新的上升趋势，日线图的向上突破是属于买进机会，有效的突破 通常会得到大成交量的确认，假突破的成交量通常不大。有效的突破走势，其技术 指标会显示相同方向的新高或新低；在假突破中，价格与技术指标之间经常会产生 背离。

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