时间

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指标斜率相对于基准线的位置季节行动
上升下侧春买进 上升上侧夏开始放出 下降上侧秋放空 下降下侧多开始回补

图36－2 指标的季节性：此处是以MACD柱状图为例说明，但季节性的观念几乎

可以套用于任何的技术指标，藉以协助你随着行情的起伏进行交易。

秋季----指标位在零线上侧而斜率向下，这是建立空头部位的最佳时机。

冬季----指标向下跌破零线，运用疲软的走势，获利了结而回补空头部位。

春季----指标位在零线下侧而斜率向上，这是建立多头部位的最佳时机。请注 意春天的"寒流"，价格可能创新低。MACD柱状图可能暂时下降，当MACD柱状图位在 零线下侧而反转下滑时，不可放空。同理，当MACD柱状图位在零线上侧而翻升时， 不可买进。当价格创新低而指标的谷底垫高，这是多头的背离，代表强烈的买进讯 号。
夏天----指标向上穿越零线，运用白热化的行情，获利了结多头部位。 当MACD柱状图位于零线下侧而斜率向上，这是市场的春天，气候或许仍然充满 寒意，但已经逐渐转温。大多数的交易者预期诱多还会再度来临而不敢买进。就情 绪上来说，买进确实很困难，因为下降趋势的记忆犹新。可是，春天毕竟是最好的 买进机会，获利的潜能最高。在另一方面，风险也最低，因为停损可以设定在下方 不远处。
当MACD柱状图向上穿越零线，这是市场的夏天----大部分的交易者都已经可以 辨识上升趋势。就情绪上来说，夏天很容易买进，因为多头的伴侣很多，可以彼此 讨论。可是，夏天的获利潜能远低于春天，风险也比较高，因为下档的停损价位距 离比较远。 当MACD柱状图位于零线上侧而斜率向下，这是市场的秋天，很少交易者可以察 觉其中的微妙变化，他们继续买进，预期艳阳仍将高照。就情绪上来说，秋天确实 很难放空，你必须超脱群众之外。事实上，秋天是最好的放空机会，获利的潜能最 高。在另一方面，风险也很低，因为停损可以设定在最近的高点之上或采用选择权。 当MACD柱状图向下穿越零线，这是市场的冬天。在这个时候，大多数的交易者 都已经察觉下降趋势。冬天在情绪上很容易放空，因为四处都是灰熊的吼声。可是， 风险／报酬的比率已经逐渐不利于空头。获利的潜能有限，风险也比较高，因为上 档的停损价位距离比较远。 农夫会注意多变的气候，交易者也必须注意行情的变化，秋天可能出现酷热的 秋老虎，市场的秋天也可能发生强劲的涨势。春天偶尔会出现暴风雨，多头行情的 初期也可能大跌。交易者必须运用自己的判断力，采用数种指标与技巧，避免陷入 反复的交易部位中（参考第43节）。 透过指标的季节性观念，交易者可以专注于行情的时序演变。你可以根据季节 拟定交易计划，而不是跟随市场群众抢进抢出。
折返
许多交易者都会观察价格的折返走势。举例来说，如果前一波行情上涨120点， 交易者预估价格可能折返50%（60点），试图在这个位置追加多头部位。 如果折返的幅度超过前一波走势的61.8%，许多交易者将认定这是趋势反转，相 关的数据是来自于费波纳茨数列。 折返走势的观念也适用于时间。换言之，我们可以衡量每波涨势与跌势的持续 时间。举例来说，在多头行情中，涨势之间会夹着修正的跌势，跌势所涵盖的期间 大约是前一波涨势期间的一半。如果你发现涨势持续的期间平均为8天而跌势为5天， 你可以在折返走势的第4天寻找买进机会。
五的因子 当分析者由不同的时间架构观察图形，经常发现市场同时存在数个方向。日线 图上的趋势可能向上，周线图的趋势则向下，反之亦然。应该以哪一个趋势为准呢？ 如果把盘中走势图考虑在内，情况更复杂。许多交易者仅挑选一个时间架构，完全 不理睬其他的时间架构----直到架构外的某个走势突然重击他们为止。 所有的时间架构都被5的因子所衔接。就月线图与周线图来说，每个月包含4.5 个星期，就周线图与日线图来说，每个星期包含5个交易日，如果进一步缩减为小时 的走势图，则每天大约有5～6个小时的交易时间。当日冲销者可能会采用10分钟或2 分钟的走势图，它们都是被5的因子衔接。 对于任何一个市场，分析上至少需要采用两个时间架构，两者之间必须存在"5" 的关系。换言之，较长的时间架构应该是较短者的5倍长度。如果你希望根据日线图 交易，首先应该分析周线图；如果你希望根据10分钟走势图交易，首先应该分析小 时走势图。这是"三重滤网"交易系统的关键原则之一（请参考第43节）。

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