五、投资是件长久的事(2)

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　　危机中崛起还是毁灭？

　　时间：2008-03-14 08：55：15

　　近日走势很残忍，投资者很受伤。与大家普遍悲观、伤心甚至气愤相对应的，是主流声音的“沉稳”、“冷静”和乐观。证监会副主席范福春昨天表示：作为监管者他不会对股指点位发表任何意见，但他提醒投资者，应该对中国资本市场充满信心，并为投资者继续看多中国股市列举了三条理由：其一，今年中国经济增速将达到8%或更高，而CPI也有望控制在48%左右，经济健康稳定持续发展的前景可以预期。其二，股票价值的源泉——上市公司质量明显提高，目前已公布年报的上市公司业绩普遍出现大幅度增长。其三，市场监管有效性得到加强。

　　普通投资者经受了这轮调整的垂直打击，人气和信心降到了冰点。那么，究竟行情会如何演变？熊市真的已经不可逆转了吗？短中线是机会正在酝酿还是将进一步恶化？现在看，市场一度寄予厚望的政策利好，很可能只是一个短线脉冲行情的借口，而真正能使大盘转折的只有市场内在的运行规律，也即跌多了会涨、物极必反的规律是否能再次应验，但怎样才算到了“极点”，只有市场自己清楚，方方面面的投资者有自己的判断标准。

　　昨日，亚太地区再遭黑色星期四，特别是香港恒生指数急挫1121点，跌幅达到479%，而国企指数下跌更是超过6%。这令人不得不疑惑：如果说A股持续的调整是因为以前涨得太多、目前估值还不算很低的话，只有十几倍市盈率的H股为何仍有这么大的下跌动力？人们究竟在担心什么？目前摆在我们面前的利空因素都已经基本消化或已经不那么可怕，但我们不知道背后还有什么“隐情”，比如中国平安再融资的真正意图，金融体系的形势究竟如何，整个经济形势有多严峻，大小非持有者为何选择在目前集中抛售等等。这些东西不明朗，A股市场要恢复强势，很难。

　　从市场和博弈的角度说，现在走势已经到了非常恶劣、极度低迷的阶段，那么从历史上看，哪一次行情不是在绝望中爆发的呢？也许投资者没有尽早从市场退出是一个错误，但这并不意味着，现在选择清仓、割肉就是正确的。不管以前怎么判断、怎么操作的，现在必须以眼前的情况作为参照，重新研判，制定应对的策略。

　　有一条股市规律说：投资者第一眼就感觉到的形态安全性或危险性，绝大部分总是与以后一段时间内发生的实际情况相反。也就是说，往往直观感觉很吓人很可怕的走势，会被日后证明是阶段性低点，而看起来走势良好的时候，危机正在到来。只要没有退出市场，永远没有胜负可言。投资永不言悔，每个人都必须对自己负责，不必冒额外的或超出自己承受能力的风险，但没有冒险就没有收益。

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