10.权证的风险

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　　权证投资的主要风险有如下三大类：

　　杠杆效应风险。权证是一种高杠杆投资工具，其价格只占标的资产价格的较小比例。投资者投资于权证，有机会以有限的成本获取较大的收益，而一旦判断失误，投资者也有可能在短时间内蒙受全额或巨额的损失。

　　时间风险。与其他的有价证券不同，权证有一定的存续期限，且其时间价值会随着时间消逝而快速递减。到期以后（不含到期日），权证将成为一张废纸。

　　错过到期日行权的风险。除了现金结算型权证在到期日会自动将有行权价值的权证进行结算之外，其他类型的权证均必须由投资者主动提出行权要求，因此投资者必须留意所投资权证的行权期和到期日期。

　　此外，对于像股票权证等一些条款上规定由投资者提出行权的权证，也曾出现投资者误行权的个案。所谓误行权是指对价外的权证进行行权。如果在到期时，标的股票价格低于行权价，认购权证将“一文不值”；如果到期时标的股票价格高于行权价，认沽权证也将“一文不值”。所以，对于价格远远高于其理论价值的高风险权证品种，缺乏专业知识或风险承受能力有限的散户要想参与的话，要特别谨慎。

　　归根到底，权证的交易价格受到市场供求的影响，交易所电脑系统根据投资者的指令自动撮合形成成交价格，也体现出市场情绪的波动。但权证又是一种衍生品，是未来买入和卖出特定股票的权利，而且有固定的到期日，因此它的价值应当与股票的价格变动和到期日长短密切相关，尤其是到期时股票的价格将决定到期时权证的价值。有关权证投资的风险管理原则和操作注意事项可以参考第四章第2节的内容。

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