2.权证交易与股票交易的差别

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　　权证交易与股票交易非常相似，除了使用同一个沪深两市股票交易账户之外，在交易时间、交易机制(竞价方式)等方面都与股票相同。不过也有些明显的不同之处：

　　（1）权证交易需要先书面签署《权证风险揭示书》

　　这是因为权证具有财务杠杆和到期日，投资者既有可能获得较大的收益，也可能在较短的时间内蒙受全额或者较大的损失，潜在风险相对较大，因此，沪深交易所要求投资者在参与权证交易之前，由营业部指派专人对《权证风险揭示书》的内容进行解释，使投资者能够充分理解，并能审慎评估自身的经济状况和承担风险的能力。根据交易所的要求，从2007年8月1日开始，所有投资者首次参与权证交易之前，都必须当面书面签署《权证风险揭示书》（《权证风险揭示书》样本参见附录七）。

　　（2）申报价格最小单位

　　与股票价格变动最小单位0.01元不同，权证的价格最小变动单位是0.001元。这是因为有些权证的价格可能很低，比如对价外权证而言，权证的价格可能只有几分钱甚至接近0，这时如果其价格最小变动单位为0.01元则价格跳动的幅度就显得过大，所以交易所规定权证价格最小变动单位是0.001元。

　　（3）权证价格的涨跌幅限制

　　目前股票的正常涨跌幅采取10%的比例限制，而权证涨跌幅是以允许涨跌价格的绝对金额而不是百分比来计算的。这是因为权证的价格主要是由其标的股票的价格决定的，而权证的价格往往只占标的股票价格的一个较小比例，权证的杠杆有时可以很大，标的股票价格的变化可能会造成权证价格的大比例变化，因此事先规定的任何一定百分比涨跌幅的比例限制都不太适合。

　　权证涨跌幅限制具体按下列公式计算：

　　权证最大涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨停价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；

　　权证最大跌幅价格＝权证前一日收盘价格－(标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌停价格)×125%×行权比例。

　　当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零。

　　值得注意的是，公式中“标的证券当日涨停价格-标的证券前一日收盘价”或者“标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌停价格”的计算，深沪两市采用的方法不同。沪市采用四舍五入法，精确到0.01元；深市则不采取四舍五入而采用精确计算的方法，精确到0.001元（具体计算差别详见附录六）。

　　（4）日内回转交易

　　目前我国证券交易中，A股是实行“T＋1”交易制度，即当日买入的股票当日不能卖出，只能在下一个交易日才可以卖出；而权证则采取T＋0方式，投资者买入权证后，可于成交当日进行卖出。

　　（5）申报数量限制

　　权证单笔买入或卖出的申报数量不超过100万份。其中买入的申报数量必须为100份的整数倍，但卖出申报数量则没有这种要求。

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