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9股指期货(3)

 

2. 是否采用T+0

股指期货采用T+0交易,当日开新仓后可平仓。股票则采用T+1 交易。

3. 成本不同

相对于现货交易而言,股指期货的交易成本是相当低的。股指期货的交易成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。股指期货的交易成本约为股票交易成本的十分之一,显著低于现货交易成本。

4. 杆杆效应不同

股指期货保证金仅为交易金额的一定比例,因此投资者仅用少量保证金就可以进行大量数额的交易。这被称作杠杆交易。保证金比例越低,杠杆比率越高。而股票现货交易则采用全额交易,无杠杆效应。股指期货比现货交易具有更强的投机性。

5. 结算方式不同

股指期货实行现金交割方式,在交割时只计算盈亏而不转移实物;在期指合约的交割期投资者不必购买或者抛出相应成份股来履行合约义务,从而避免了在合约到期股票市场的“挤市”现象。而现货股票的买卖则对市场产生显著影响。

6. 交易关注点不同

股指期货市场需要更多地关注宏观经济、股市走向以及对股指期货标的指数权重股的走势,减少了投资股票市场的信息搜集、加工、处理成本。而现货市场则更专注于股市走向、具体公司投资价值的判断。

股指期货与商品期货交易的区别

1. 标的指数不同

股指期货的标的物为特定的股价指数,不是真实的标的资产。而商品期货交易的对象是具有实物形态的商品。

2. 交割方式不同

股指期货采用现金交割,在交割日通过结算差价用现金来结清头寸。而商品期货则采用实物交割,在交割日通过实物所有权的转让进行清算。

3. 合约到期日的标准化程度不同

股指期货合约到期日都是标准化的,一般到期日在3月、6月、9月、12月等几种;而商品期货合约的到期日依据商品特性的不同而不同。

4. 持有成本不同

股指期货的持有成本主要是融资成本,不存在实物贮存费用;有时所持有的股票还有股利,如果股利超过融资成本,还会产生持有收益。而商品期货的持有成本包括贮存成本、运输成本、融资成本。股指期货的持有成本低于商品期货。

5. 投机性能不同

股指期货对外部因素的反应比商品期货更敏感,价格的波动更为频繁和剧烈,因而股指期货比商品期货具有更强的投机性。

股指期货与股指期权交易的区别

1. 权利义务不同

股指期货赋予持有人的权利与义务是对等的,即合约到期时,持有人必须按照约定价格买入或卖出指数。而股指期权则不同,股指期权的多头只有权利而不承担义务,股指期权的空头只有义务而不享有权利。

2. 杠杆效应不同

股指期货的杠杆效应主要体现为利用较低保证金交易较大数额的合约。而期权的杠杆效应则体现期权本身定价所具有的杠杆性。

  四、股指期货价格的主要影响因素

指数成分股的价格走势

即将上市的股指期货是以沪深300指数为标的,这300只股票覆盖了国民经济的大部分行业。通过统计发现,虽然沪深300指数没有明确的行业选择标准,不过样本股的行业分布状况基本与市场的行业分布状况接近,是整个经济运行的一种数量代表。在沪深300指数的股票组成成分中,制造业所占的比例是最大的。其指数的行业占比高达42.13%,其中以金属、非金属的制造业为最,指数的行业占比为14.75%,其指数行业占市场比为74.01%。这说明此行业的变化对于指数的变化有比较强的影响。其次在沪深300指数的股票组成成分中所占比例较大的为交通运输、仓储业,信息技术业,电力、煤气及水的生产和供应业以及金融保险业,分别占比为11.09%,8.88%,8.93%和7.91%。上述五类行业总共占据了沪深300指数股票组成成分的78.94%,对该指数的走势起到明显的影响作用。

 

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