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10B股投资(8)

 

加入WTO,对我国有出口优势的行业和与贸易相关的行业,如纺织、服装、家电、外贸、港口等行业,是利好,投资者应关注这些行业的B股。

资产重组能够使企业的行业属性发生变化。从目前看,我国沪深两市B股的行业结构趋同,行业分布状况是:90%的B股公司分布在传统产业中,而只有10%的公司属于高新技术行业。最近,许多含B股传统行业上市公司借助实质性的资产重组,实现了向高科技行业升级转型,拓宽了发展空间。这类B股值得投资者关注。

如何分析B股的企业风险

企业的竞争地位、盈利能力及成长性和企业的经营管理能力,是B股投资价值的重要影响因素。

技术是企业生存发展的重要基础,并且越来越成为企业核心竞争力的决定因素。它既给企业提供有利的发展机会,也同时带来生存与发展危机。在B股投资上应选择技术水平高、技术创新/开发能力强的企业作为投资对象,以规避风险,获取收益。

市场占有率是企业的立身之本和实现利润的前提。在B股投资上应选择市场开拓思路好、招数多、投入大、效果佳的企业作为投资对象,以保证投资收益的稳定和增长。

企业的财务指标,如主营业务收入、净利润、每股收益、每股净资产、净资产收益率、市盈率、资产负债率、净资产收益率、增长率等指标,能够从不同角度反映企业的规模、实力、经营效率、经营业绩和成长性,是B股个股投资选择上的重要依据。

在我国,上市公司的股权结构是影响其B股股票流动性的重要因素。我国发行B股的公司中,国有股和法人股比重约占60%左右。国有股和法人股比重越大,B股的流动性越差,投资风险越大;反之,流动性越好,投资风险越小。

B股市场特有交易风险

1. 市场流动性风险

B股市场主要面向境外投资者,尤其是境外机构投资者。但是,境外投资机构的资产规模庞大,B股市场容量太小,根本无法在其投资组合中占有一席之地。这也是近两年来境外投资机构纷纷减持B股的重要原因之一。它与B股市场上市公司业绩差这一原因一起使得原本以境外投资者为主体的B股市场已经失去了吸引外资的作用。从近两年来的交易情况看,境内机构投资者事实上已经成为B股市场的主要参与者,境外投资机构基本上以淡出为主。但是若在利好消息的刺激下,B股市场出现爆发行情后,为境外投资者提供了一个千载难逢的“胜利大逃亡”的机会,客观上将形成国内资金为国外资金解套的事实。当境外机构投资者撤出B股市场后,投资于B股市场的后续资金会逐渐匮乏,刚刚活跃起来的B股市场会重新沉寂下来。此时,B股市场的投资者(尤其是大资金投资者)会面临很大的流动性风险,也就是说B股市场由于交易不活跃,存在着有时难以变现的交易风险。

2. 交易制度风险

B股市场股票交易采取“T+0买卖,T+3资金划转”的方式(根据2001年8月31日发布的新交易规则,自规则发布之日起三个月后,B股交易方式将改为T+1买卖,T+3资金划转),它与A股市场上实行的买卖、资金划转均为T+1的交易方式不同。因此,A股市场投资者进入B股市场,还需要注意由于交易方式的变化给他们带来的风险。

交易方式的变化给投资者带来的风险主要有:T+0买卖使投资者可以在买入当天择机卖出,这样容易加大股价当天的波动幅度,增大了股票市场的交易风险。而资金的T+3划转则使资金在股票卖出后3天才可以到账,这会降低资金的使用效率,同时可能错失良好的买入机会。也即买入后认错容易了,但卖出后认错补回的机会就小了。

3. 中介及技术风险

由于选择券商的B股交易通道少,在B股行情火爆时,往往会出现投资者的堵单现象。此外,B股投资者在交易中,会出现由于不可抗力量造成的风险。

 

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